Есть гораздо более простой способ.
У каждой InlineShape, коей является картинка, есть PictureFormat. А у него, соответственно, проперть ColorType, у которой есть значения:
msoPictureAutomatic
msoPictureBlackAndWhite
msoPictureGrayscale
msoPictureMixed
msoPictureWatermark
Они позволяют, понять что за картинка. Цвет, или не цвет.
UPD Иногда правда получается что картинка Ч.Б. а colortype у нее- Automatic. Тут уже ничего не попишешь